通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響
通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響
在通貨膨脹條件下，企業(yè)的資金來(lái)源受到多方面限制，至使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，同時(shí)物價(jià)上漲也導(dǎo)致利息率升高，因而增加了企業(yè)的資金成本，下面跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來(lái)看看通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。
通貨膨脹對(duì)企業(yè)貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債的影響
通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價(jià)的上漲，使采購(gòu)?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè)為了減少原材料不斷漲價(jià)所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè)就會(huì)提前進(jìn)貨，進(jìn)行超額儲(chǔ)備，造成了資金的大量需求;另一方面，在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，按歷史成本原則進(jìn)行核算，會(huì)導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)，使得資金補(bǔ)償不足，企業(yè)必須通過(guò)追加資金來(lái)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)資金的供應(yīng)量將會(huì)大大減少。
在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè)都會(huì)發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營(yíng)資金供應(yīng)量的減少;在物價(jià)波動(dòng)劇烈時(shí)，投機(jī)利潤(rùn)大大高于正常的生產(chǎn)利潤(rùn)，這時(shí)，越來(lái)越多的資金用于囤積商品、搶購(gòu)黃金等投機(jī)活動(dòng)，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過(guò)程受到嚴(yán)重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來(lái)源;當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，國(guó)家會(huì)采取貨幣緊縮政策，會(huì)采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率水平。通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進(jìn)行貸款時(shí)特別謹(jǐn)慎，貸款的條件也會(huì)更加苛刻;通過(guò)提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。物價(jià)上漲，引起利息率上漲，使股票、債券價(jià)格暴跌，增加了企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌資的困難;因此，在通貨膨脹時(shí)期企業(yè)資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。
同樣，持有貨幣性負(fù)債，則意味著企業(yè)承擔(dān)了在今后時(shí)期支付一定量貨幣的義務(wù)，在通貨膨脹下，債權(quán)人收到的款項(xiàng)沒(méi)有期初借給債務(wù)人的款項(xiàng)值錢(qián)，也就是說(shuō)，用購(gòu)買(mǎi)力降低的貨幣去償付債務(wù)，能使企業(yè)獲得因貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降而帶來(lái)的實(shí)際利益。就比如當(dāng)初問(wèn)債權(quán)人借了筆買(mǎi)一頭牛的錢(qián)，因?yàn)閲?yán)重的通貨膨脹，全社會(huì)的物價(jià)和工資都大幅上漲，買(mǎi)一頭牛的錢(qián)縮水到只能買(mǎi)一只綿羊，債務(wù)人只要還一只綿羊的錢(qián)就夠了。所以負(fù)債的人在這之中得到了意外收益，而債權(quán)人在這之中受到意外損失。
通貨膨脹對(duì)企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力的影響
在通貨膨脹期間，通常會(huì)使企業(yè)盈利能力被較大程度地高估。這主要是由于收入與現(xiàn)金成本是以現(xiàn)時(shí)貨幣價(jià)值計(jì)量的，而投資基數(shù)和折舊卻以取得資產(chǎn)時(shí)的貨幣單位計(jì)量，導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)。凈收益的高估與投資的低估會(huì)導(dǎo)致投資報(bào)酬率明顯高于真實(shí)水平。而低估成本、虛增利潤(rùn)使企業(yè)所得稅增加;同樣虛增的利潤(rùn)是不可以分配的收益，如果將其分配給投資者，其結(jié)果將使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，一定程度上削弱了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。
在通貨膨脹發(fā)生時(shí)，按歷史成本確認(rèn)的會(huì)計(jì)收益，將會(huì)造成低估成本、費(fèi)用，高估利潤(rùn)，使得盈虧不實(shí)，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點(diǎn)：其一，成本補(bǔ)償不足。銷(xiāo)售收回的補(bǔ)償資金難以維持企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價(jià)上漲時(shí)處于萎縮狀態(tài);其二，負(fù)擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業(yè)高估收入低計(jì)成本，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增(甚至明盈實(shí)虧)，從而引起企業(yè)應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%，稅前資產(chǎn)收益率為10%，如果企業(yè)以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補(bǔ)償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實(shí)際收益是-0.5%，從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力;其三，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，股東要求分配更多的股利，但此時(shí)的利潤(rùn)是虛增的，這種虛利實(shí)分的現(xiàn)象，將會(huì)削弱企業(yè)的財(cái)力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補(bǔ)充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說(shuō)，企業(yè)無(wú)法保持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的能力。
通貨膨脹對(duì)企業(yè)籌資決策的影響
任何一個(gè)企業(yè)要想不斷發(fā)展壯大，都必須獲得足夠的資金支持。而資金的來(lái)源一般有兩種，一種來(lái)源于自身積累，一種來(lái)源于對(duì)外籌資。對(duì)企業(yè)而言，籌資決策主要要解決兩個(gè)問(wèn)題，一是籌資的數(shù)額，二是籌資的方式。
企業(yè)籌資管理的基本原則：分析科研生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，合理預(yù)測(cè)資金需要量;合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)取得所需資金;了解籌資渠道和資金市場(chǎng)，認(rèn)真選擇資金來(lái)源;研究各種籌資方式，選擇最佳資金結(jié)構(gòu)。在通貨膨脹下，怎樣利用資金價(jià)值以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，將是財(cái)會(huì)人員最值得重視的方面。
(一)通貨膨脹條件增大企業(yè)籌資的數(shù)額
因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀牡湫头从尘褪俏飪r(jià)的持續(xù)上漲，這種物價(jià)上漲使企業(yè)的采購(gòu)成本、人工成本也隨之快速上漲，使企業(yè)資金的需要量迅速擴(kuò)大。與此同時(shí)，國(guó)家為了解決物價(jià)的快速上漲，必然要采取減少貨幣發(fā)行量、緊縮銀根的宏觀政策。從而使資金的來(lái)源受到限制，使資金短缺現(xiàn)象異常突出。
(二)通貨膨脹條件增加企業(yè)籌資的成本
由于企業(yè)資金需用量相對(duì)增大，而市面上的資金供應(yīng)量卻相對(duì)減少，從而使資金的供求失衡。在價(jià)值規(guī)律的作用下，企業(yè)籌集資金的成本必然要比平時(shí)高。而且，在通貨膨脹的情況下，人們普遍會(huì)預(yù)期貨幣購(gòu)買(mǎi)力會(huì)持續(xù)下降，這種預(yù)期必然會(huì)抬高資金持有者出借資金的利率，從而也抬高了企業(yè)資金的籌集成本。
(三)通貨膨脹影響企業(yè)資金的籌集方式
在通脹的初期，企業(yè)如果采用發(fā)行債券的形式籌集資金就會(huì)獲取額外的收益。因?yàn)?，債券的利率一般都是固定的，并不?huì)隨物價(jià)的上漲而相應(yīng)增加，所以，在通貨膨脹的情況下，債券的實(shí)際利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于債券的票面利率，從而變相地減少了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額。在通脹完全形成時(shí)期，企業(yè)若是采取發(fā)行債券的方式籌集資金，就會(huì)面臨很多困難。由于通脹的預(yù)期，使人們?cè)跊Q定是否購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)，必然在債券的票面利率上減去通貨膨脹率來(lái)作為實(shí)際利率，這個(gè)預(yù)期出來(lái)的通貨膨脹率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際上發(fā)生的通貨膨脹率。如果未來(lái)的通脹情況，好于人們的預(yù)期，那么債券的利率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的籌資成本，從而變相地增加了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額，給企業(yè)帶來(lái)了額外的損失。因此，在通貨膨脹發(fā)展的不同時(shí)期，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式是很重要的。
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