市場流動性的內(nèi)涵有哪些
市場流動性的內(nèi)涵有哪些
市場流動性指的是在某特定市場迅速、低廉地買賣證券而不受阻的能力。那么你對市場流動性了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是市場流動性的內(nèi)容，希望大家喜歡!
市場流動性的簡介
市場流動性指資產(chǎn)在無太大損失下能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力，它是一種所投資的時間尺度(變?yōu)楝F(xiàn)金的難易程度)和價格尺度(與公平市場價格相比的折扣)之間的關(guān)系。也指市場參與者廣泛，同時買賣雙方報價差距也很小，交易便利的市場狀態(tài)。市場流動性是衡量市場狀態(tài)是否良好的重要指標(biāo)。市場流動性的具體體現(xiàn)形式是，在繁榮的市場中，金融產(chǎn)品的活躍交易。市場流動性通常簡稱流動性。
市場流動性的內(nèi)涵
一個流動市場的特點是市場上在任何時刻都有買家和賣家。另一個流動性的定義是，下一次貿(mào)易的價格與上一次貿(mào)易的價格相等的可能性。假如一個市場上有許多買家和賣家的話，那么這個市場的流動性就非常高。這樣的市場被稱為深市場。在這樣的市場中訂貨對貨物價格的影響不大。一個貨物的買賣次數(shù)可以看作是該貨物的流動性。
往往交易者更愿意向流動的市場如股票貿(mào)易投資，而不太愿向比較不流動的市場如不動產(chǎn)投資。原因是在一個不流動的市場上的交易者有可能以不利的價格被迫買賣一個貨物。投機(jī)商和做市商莊家為一個市場帶來流動性。反對托賓稅的原因之一是托賓稅妨礙貨幣投機(jī)，降低外匯市場的流動性，增高其波動。
部分常見資產(chǎn)的流動性大小一般有這樣的關(guān)系：現(xiàn)金 > 活期存款 > 短期國債 > 藍(lán)籌股 > 一般股票 > 城市中心小戶型物業(yè)> 城市外圍大戶型物業(yè)。特別的，增加交易成本可降低資產(chǎn)的流動性，如增加印花稅，可降低股票流動性，T+0交易比T+1交易更具流動性。
不僅個人投資者面臨不流動的危險，大投資者同樣面臨這樣的危險。中央銀行可通過三大貨幣政策手段干涉投放的貨幣量，從而調(diào)控流動性。
市場流動性的風(fēng)險
流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指經(jīng)濟(jì)主體由于金融資產(chǎn)的流動性的不確定性變動而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。
表現(xiàn)形式
流動性風(fēng)險有以下三種表現(xiàn)形式：
第一，流動性極度不足。流動性的極度不足會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，因此流動性風(fēng)險是一種致命性的風(fēng)險。但這種極端情況往往是其他風(fēng)險導(dǎo)致的結(jié)果。例如，某大客戶的違約給銀行造成的重大損失可能會引發(fā)流動性問題和人們對該銀行前途的疑慮，這足以觸發(fā)大規(guī)模的資金抽離，或?qū)е缕渌鹑跈C(jī)構(gòu)和企業(yè)為預(yù)防該銀行可能出現(xiàn)違約而對其信用額度實行封凍。兩種情況均可引發(fā)銀行嚴(yán)重的流動性危機(jī)，甚至破產(chǎn)。
第二，短期資產(chǎn)價值不足以應(yīng)付短期負(fù)債的支付或未預(yù)料到的資金外流。從這個角度看，流動性是在困難條件下幫助爭取時間和緩和危機(jī)沖擊的“安全墊”。
第三，籌資困難。從這一角度看，流動性指的是以合理的代價籌集資金的能力。流動性的代價會因市場上短暫的流動性短缺而上升，而市場流動性對所有市場參與者的資金成本均產(chǎn)生影響。市場流動性指標(biāo)包括交易量、利率水平及波動性、尋找交易對手的難易程度等。籌集資金的難易程度還取決于銀行的內(nèi)部特征，即在一定時期內(nèi)的資金需求及其穩(wěn)定性、債務(wù)發(fā)行的安排、自身財務(wù)狀況、償付能力、市場對該銀行看法、信用評級等。在這些內(nèi)部因素中，有的與銀行信用等級有關(guān)，有的則與其籌資政策有關(guān)。若市場對其信用情況的看法惡化，籌資活動將會更為昂貴。若銀行的籌資力度突然加大，或次數(shù)突然增多，或出現(xiàn)意想不到的變化，那么市場看法就可能轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面。因此，銀行籌資的能力實際上是市場流動性和銀行流動性兩方面因素的共同作用的結(jié)果。
風(fēng)險形成原因
當(dāng)商業(yè)銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會導(dǎo)致商業(yè)銀行資不抵債。商業(yè)銀行作為存款人和借款人的中介，隨時持有的、用于支付需要的流動資產(chǎn)只占負(fù)債總額的很小部分，如果商業(yè)銀行的大量債權(quán)人同時要求兌現(xiàn)債權(quán)，例如出現(xiàn)大量存款人的擠兌行為，商業(yè)銀行就可能面臨流動性危機(jī)。流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險相比，形成的原因更加復(fù)雜和廣泛，通常被視為一種綜合性風(fēng)險。流動性風(fēng)險的產(chǎn)生除了因為商業(yè)銀行的流動性計劃可能不完善之外，信用、市場、操作等風(fēng)險領(lǐng)域的管理缺陷同樣會導(dǎo)致商業(yè)銀行的流動性不足，甚至引發(fā)風(fēng)險擴(kuò)散，造成整個金融系統(tǒng)出現(xiàn)流動性困難。因此，流動性風(fēng)險管理除了應(yīng)當(dāng)做好流動性安排之外，還應(yīng)當(dāng)有效管理其他各類主要風(fēng)險。從這個角度說，流動性風(fēng)險水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的整體經(jīng)營狀況。
風(fēng)險分類
流動性風(fēng)險包括資產(chǎn)流動性風(fēng)險和負(fù)債流動性風(fēng)險。
(1)資產(chǎn)流動性風(fēng)險是指資產(chǎn)到期不能如期足額收回，進(jìn)而無法滿足到期負(fù)債的償還和新的合理貸款及其他融資需要，從而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。
(2)負(fù)債流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行過去籌集的資金特別是存款資金，由于內(nèi)外因素的變化而發(fā)生不規(guī)則波動，對其產(chǎn)生沖擊并引發(fā)相關(guān)損失的風(fēng)險。商業(yè)銀行籌資能力的變化可能影響原有的籌融資安排，迫使商業(yè)銀行被動地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整，造成流動性風(fēng)險損失。這種情況可能迫使銀行提前進(jìn)入清算，使得賬面上的潛在損失轉(zhuǎn)化為實際損失，甚至導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。
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