什么是外國債券外國債券的限制
什么是外國債券外國債券的限制
外國債券是指外國借款人(政府、私人公司或國際金融機(jī)構(gòu))所在國與發(fā)行市場(chǎng)所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場(chǎng)所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。那么你對(duì)外國債券了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是外國債券的內(nèi)容，希望大家喜歡!
外國債券的發(fā)行方式
發(fā)行
?、俟及l(fā)行,指新發(fā)行的債券由包銷集團(tuán)認(rèn)購后再向不特別指定的投資者進(jìn)行分銷。公募債券被認(rèn)購以后,可以上市自由買賣。
?、谒侥及l(fā)行,指債券僅僅向與發(fā)行人有特定關(guān)系且數(shù)量有限的投資者出售。私募債券一般不能上市，不超過一定時(shí)間不能轉(zhuǎn)讓他人。
區(qū)別
公募與私募在歐洲市場(chǎng)上區(qū)分并不明顯，可是在美國與日本的債券市場(chǎng)上，這種區(qū)分是很嚴(yán)格的，并且也是非常重要的。在日本發(fā)行公募債券時(shí)，必須向有關(guān)部門提交《有價(jià)證券申報(bào)書》，并且在新債券發(fā)行后的每個(gè)會(huì)計(jì)年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國有關(guān)情況的報(bào)告書。在美國，在發(fā)行公募債券時(shí)必須向證券交易委員會(huì)提交《登記申報(bào)書》，其目的是向社會(huì)上廣泛的投資者提供有關(guān)債券的情況及其發(fā)行者的資料，以便于投資者監(jiān)督和審評(píng)，從而更好地維護(hù)投資者的利益。
外國債券的限制
購買條件
私募債券的發(fā)行相對(duì)公募而言有一定的限制條件，私募的對(duì)象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，如銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司和各種基金會(huì)等。一般發(fā)行市場(chǎng)所在國的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募的對(duì)象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過50家。這些專業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的專家，對(duì)債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒有公開展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開制度。購買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對(duì)私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。
區(qū)域性
在美國和日本發(fā)行的外國債券都有特定的俗稱，如美國的外國債券叫做“揚(yáng)基債券”，日本的外國債券稱為“武士債券”。由于從1963年到1974年美國為抑制資金的外流實(shí)施了利息平衡稅，且在美國發(fā)行外國債券要受美國政府的嚴(yán)格限制，所以“揚(yáng)基債券”的發(fā)行量一直都不高。1974年后雖有外國機(jī)構(gòu)重新進(jìn)入美國市場(chǎng)發(fā)行外國債券，都由于歐洲債券的競爭力更強(qiáng)，所以揚(yáng)基債券的發(fā)行量并未有太大的增長。相對(duì)來說，由于日本存在著巨額的外匯順差，對(duì)外國債券發(fā)行的限制就要寬松一些，特別是在1984年放松了有關(guān)的限制條件以后，次年在日本發(fā)行的外國債券量就高達(dá)1兆多億日元，但在日本發(fā)行外國債券的多為國際金融組織或在歐洲債券市場(chǎng)上信譽(yù)不佳的發(fā)展中國家。但不論那一國發(fā)行外國債券，都需通過債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資信評(píng)價(jià)。
外國債券的信用評(píng)級(jí)
信用評(píng)級(jí)是指信用情況或償債能力的評(píng)級(jí),運(yùn)用統(tǒng)計(jì)的方法擬定評(píng)級(jí)或評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn),將待評(píng)級(jí)對(duì)象的各項(xiàng)信用屬性予以量化,再計(jì)算其評(píng)分與等級(jí)所得的評(píng)比,依據(jù)評(píng)級(jí)等級(jí)判斷其信用品質(zhì)的水平，并提供給發(fā)行人、投資人以及相關(guān)對(duì)象使用。所以信用評(píng)級(jí)的主要目的主要在衡量信用風(fēng)險(xiǎn)而不是在衡量預(yù)付風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)或匯率風(fēng)險(xiǎn)等投資風(fēng)險(xiǎn)。
評(píng)級(jí)類型
?、賯u(píng)級(jí)，是指對(duì)特殊的債務(wù)問題或其他的金融債務(wù)的信用評(píng)級(jí)。對(duì)公眾和與債券的投資者來說,告知他們收到承諾的本金和利息報(bào)酬的可能性是非常有必要的。
②發(fā)行信用評(píng)級(jí)， 是指對(duì)債券發(fā)行者的信用評(píng)級(jí) ，這個(gè)評(píng)級(jí)也叫“對(duì)手信用評(píng)級(jí)”、“違約評(píng)級(jí)”或“發(fā)行者信用評(píng)級(jí)”。它是對(duì)發(fā)行者當(dāng)前償付他的金融債務(wù)的全面能力的評(píng)估意見,這些展示了發(fā)行者的基礎(chǔ)信用能力。
評(píng)級(jí)步驟
?、儆蓚l(fā)行者或承購代理商向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出評(píng)級(jí)要求，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接受評(píng)級(jí)委托后雙方簽訂評(píng)級(jí)委托書。②評(píng)級(jí)小組要進(jìn)行一至兩個(gè)星期的資料分析,對(duì)需要詳細(xì)了解的事項(xiàng)還可直接詢問發(fā)債者。③最后將分析結(jié)果報(bào)評(píng)級(jí)委員會(huì)討論,由評(píng)級(jí)委員會(huì)通過投票決定級(jí)別。定級(jí)后,向發(fā)債者征求意見,如無意見,就正式定級(jí)。
評(píng)級(jí)特色
?、傺芯康脑u(píng)級(jí)樣本以債券為主,尤其是標(biāo)準(zhǔn)普爾或穆迪的工業(yè)及公共事業(yè)債券的評(píng)級(jí),間有研究商業(yè)本票的評(píng)級(jí),少有以發(fā)行機(jī)構(gòu)為研究對(duì)象。②預(yù)測(cè)變量以量的財(cái)務(wù)變量為主,每個(gè)研究使用的財(cái)務(wù)變數(shù)差異很大。③評(píng)級(jí)的分類方法初期以統(tǒng)計(jì)技術(shù)為主,逐步發(fā)展到以人工智能方法為主。
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