什么是信用債信用債的特點
什么是信用債信用債的特點
目前債券市場上主要有三類債券，政府債券、可轉(zhuǎn)債和信用債。那么你對信用債了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是信用債的內(nèi)容，希望大家喜歡!
信用債的簡介
信用債是指政府之外的主體發(fā)行的、約定了確定的本息償付現(xiàn)金流的債券。具體包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、分離交易可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券、次級債等品種。
信用債的特點
信用債券與政府債券相比最顯著的差異就是存在信用風(fēng)險，所以信用債券比國債有著更高的收益，某些情況下收益率甚至高達(dá)百分之幾十。
但值得關(guān)注的是，如果對信用債券的投資時機(jī)不當(dāng)，對發(fā)債人資質(zhì)考察不周，都有可能使投資者遭受重大損失。由此可見，信用債既充滿了誘惑又可能存在陷阱。
信用債的投資方法
首先，時機(jī)選擇對信用債券投資很重要。一般而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于周期下行階段時，政府債券和高資質(zhì)投資級別的信用債券具有較大的投資價值，而低信用資質(zhì)的信用債雖然收益率很高，但卻需要回避;其次，信用債券的發(fā)債人資質(zhì)是差異化的，為了保證投資的安全性，對發(fā)債主體的研究就顯得非常重要。企業(yè)的經(jīng)營狀況以及發(fā)債主體的股東背景是需要重點考察的對象;
三是債券的信用增強(qiáng)方式，目前國內(nèi)的信用債券采用的增信方式主要包括股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、土地抵押、第三方擔(dān)保等，對增信方式的作用或有效性需要具體分析。如果有些債券因為發(fā)行主體本身資質(zhì)偏低有較高的票面利率，同時其增信方式的有效性較好，那就具備很大的投資價值。大體而言，做好信用研究、把握好投資時機(jī)是信用債取得成功的關(guān)鍵要素。對于普通投資者來講，信用債投資最需要防范的就是“高收益”陷阱，即沖著高收益率的債券去進(jìn)行投資，而忽視了高收益背后潛在的信用風(fēng)險和價格波動風(fēng)險。須知債券投資作為一種低風(fēng)險的投資手段，保住本金的安全是第一位的。
利率債的概述
根據(jù)債券利率在償還期內(nèi)是否變化，可將利率債區(qū)分為固定利率債券和浮動利率債券。
(1)固定利率債券(Fixed Rate Bond) 指在發(fā)行時規(guī)定利率在整個償還期內(nèi)不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計，不確定性較小。但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場利率波動的風(fēng)險。
如果未來市場利率下降，發(fā)行人能以更低的利率發(fā)行新債券，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現(xiàn)行市場利率更高的報酬，原來發(fā)行的債券價格將上升;反之，如果未來市場利率上升，新發(fā)行債券的成本增大，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低于購買新債券的收益，原來發(fā)行的債券價格將下降。
固定利率債券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的債券;債券代理機(jī)構(gòu)通常按照規(guī)定向息票持有人支付利息，并于到期日向債券持有人償付本金。固定利率債券是國際債券的傳統(tǒng)類型，也是目前國際債券融資中采用最多的典型形式。
固定利息債券通常在市場利率相對穩(wěn)定的條件下發(fā)行，當(dāng)市場利率不斷發(fā)生較大變化時，將會對債券發(fā)行人或債券投資人造成風(fēng)險，影響債券的發(fā)行條件和發(fā)行效果。80年代以后，歐洲債券市場上開始出現(xiàn)了一些固定利率債券的變型，其中最典型的為可撤銷債券(Retractable Bond)，此種債券將債券期限分為若干期，發(fā)行時僅固定第一期利率，其后每期均另確定利率，以此來克服固定利息債券自身的缺陷。
(2) 浮動利率債是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，也就是說，債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動和調(diào)整。浮動利率債券往往是中長期債券。
浮動利率債券的利率通常根據(jù)市場基準(zhǔn)利率加上一定的利差來確定。美國浮動利率債券的利率水平主要參照3個月期限的國債利率，歐洲則主要參照倫敦同業(yè)拆借利率(指設(shè)在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率，該利率被認(rèn)為是倫敦金融市場利率的基準(zhǔn))。如1984年4月底，前蘇聯(lián)設(shè)在英國倫敦的莫斯科國民銀行發(fā)行了5000元美元的7年浮動利率債券，利率為倫敦同業(yè)拆借利率加0.185%。
浮動利率債券的種類較多，如規(guī)定有利率浮動上、下限的浮動利率債券，規(guī)定利率到達(dá)指定水平時可以自動轉(zhuǎn)換成固定利率債券的浮動利率債券，附有選擇權(quán)的浮動利率債券，以及在償還期的一段時間內(nèi)實行固定利率，另一段時間內(nèi)實行浮動利率的混合利率債券等。
由于債券利率隨市場利率浮動，采取浮動利率債券形式可以避免債券的實際收益率與市場收益率之間出現(xiàn)任何重大差異，使發(fā)行人的成本和投資者的收益與市場變動趨勢相一致。但債券利率的這種浮動性，也使發(fā)行人的實際成本和投資者的實際收益事前帶有很大的不確定性，從而導(dǎo)致較高的風(fēng)險。
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