ipo上市是什么意思有什么動機(jī)
ipo上市是什么意思有什么動機(jī)
ipo是什么你知道嗎，看到這詞語通常是在電視新聞看到的。其實生活中有很多人不知道ipo上市是什么意思。那么下面一起來看看學(xué)習(xí)啦小編為大家精心推薦的ipo上市的主要介紹，希望能夠?qū)δ兴鶐椭?/p>
ipo上市的主要介紹
首次公開募股(Initial Public Offering，簡稱IPO)：是指一家企業(yè)(發(fā)行人)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式)。通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。
IPO是首次公開發(fā)行的縮寫，沒有上市的公司，通過向交易所申請上市，實現(xiàn)自己股票在交易所公開掛牌交易的過程就被稱為IPO，這個過程一般比較漫長，監(jiān)管很嚴(yán)格，目前需要排隊等候好久，可能是好幾年。
IPO 上市的動機(jī)
1、需要大規(guī)模融資
2、希望股票可以在公開市場交易
3、期望公司/股票價值的提升
4、希望股票賣個好價錢退出
5、其他需求：希望獲得更好的治理結(jié)構(gòu);希望在同行業(yè)中保有更強(qiáng)知名度;希望在人才市場更具競爭力;
境外ipo上市和境內(nèi)ipo上市
境外ipo上市和境內(nèi)ipo上市的區(qū)別和優(yōu)缺點：
境外ipo上市的優(yōu)點(即境內(nèi)ipo上市的缺點)：
1、上市門檻低，籌資速度快(境內(nèi)上市需要證監(jiān)會審核，國內(nèi)上市審核可能是全世界最嚴(yán)格的)
2、市場和投資者相對成熟(國內(nèi)證監(jiān)會、交易所更愛干預(yù)企業(yè)經(jīng)營)
3、市場約束機(jī)制有助于企業(yè)成長
4、企業(yè)在海外交易所上市往往會贏得較高聲譽(yù)，并加入到國內(nèi)或國際知名公司的行列
5、靈活性：國內(nèi)上市機(jī)制還比較僵硬：只能是增量發(fā)行，上市和發(fā)行捆綁在一起，發(fā)行比例不能調(diào)整
境外ipo上市的缺點(即境內(nèi)ipo上市的優(yōu)點)：
1、發(fā)行成本較高
2、上市后維護(hù)成本高(每年需要聘請境外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計等等，費用還是比較高，有些小企業(yè)不是很承受的起)
3、海外市場在提供較為完備的約束機(jī)制的同時，也具有巨大的語言、文化和法律壁壘
4、我國企業(yè)不熟悉境外法律體系，這不僅使企業(yè)要付出更高的律師費用，并且會面臨種種訴訟風(fēng)險
5、與本土市場的脫節(jié)，將對一些海外上市企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生影響
6、境內(nèi)上市，國內(nèi)估值更高，更容易提升在國內(nèi)的知名度
ipo上市流程：
境外ipo上市的流程
1、批準(zhǔn)上市計劃 2、選取中介機(jī)構(gòu) 3、項目啟動會 4、確定重組上市方案 5、完成重組和上市結(jié)構(gòu)設(shè)計 6、完成中介機(jī)構(gòu)文件 7、完成招股說明書 8、首次遞交海外審批機(jī)關(guān)申請文件 9、準(zhǔn)備路演材料 10、獲得發(fā)行上市批準(zhǔn) 11、組織承銷團(tuán) 12、預(yù)路演 13、路演與定價 14、股票分配 15、股票上市
a股ipo上市流程：
1、改制 2、輔導(dǎo) 3、申報 4、溝通反饋 5、發(fā)審會 6、發(fā)行上市
最重要的：1、整改規(guī)范 2、和證監(jiān)會的溝通。
ipo上市的估值模型
就估值模型而言，不同的行業(yè)屬性、成長性、財務(wù)特性決定了上市公司適用不同的估值模型。較為常用的估值方式可以分為兩大類:收益折現(xiàn)法與類比法。所謂收益折現(xiàn)法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經(jīng)營狀況，并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型，計算出上市公司價值，如最常用的股利折現(xiàn)模型(DDM)、現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)模型等。貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，而這正是體現(xiàn)承銷商的專業(yè)價值所在。
所謂類比法，就是通過選擇同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股價/每股收益)、市凈率(P/B即股價/每股凈資產(chǎn))，再結(jié)合新上市公司的財務(wù)指標(biāo)如每股收益、每股凈資產(chǎn)來確定上市公司價值，一般都采用預(yù)測的指標(biāo)。
市盈率法的適用具有許多局限性，例如要求上市公司經(jīng)營業(yè)績要穩(wěn)定，不能出現(xiàn)虧損等。而市凈率法則沒有這些問題，但同樣也有缺陷，主要是過分依賴公司賬面價值而不是最新的市場價值，因此對于那些流動資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險公司比較適用此方法。在此次建行IPO過程中，按招股說明書中確定的定價區(qū)間1.9~2.4港元計算，發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)約為1.09~1.15港元，則市凈率(P/B)為1.74~2.09倍。除上述指標(biāo)，還可以通過市值/銷售收入(P/S)、市值/現(xiàn)金流(P/C)等指標(biāo)來進(jìn)行估值。
通過估值模型，可以合理地估計公司的理論價值，但是要最終確定發(fā)行價格，還需要選擇合理的發(fā)行方式，以充分發(fā)現(xiàn)市場需求,常用的發(fā)行方式包括:累計投標(biāo)方式、固定價格方式、競價方式。
一般競價方式更常見于債券發(fā)行，這里不做贅述。累計投標(biāo)是目前國際上最常用的新股發(fā)行方式之一，是指發(fā)行人通過詢價機(jī)制確定發(fā)行價格，并自主分配股份。所謂"詢價機(jī)制"，是指主承銷商先確定新股發(fā)行價格區(qū)間，召開路演推介會，根據(jù)需求量和需求價格信息對發(fā)行價格反復(fù)修正，并最終確定發(fā)行價格的過程。一般時間為1~2周。例如此次建行最初的詢價區(qū)間為1.42~2.27港元，此后收窄至1.65~2.10港元，最終發(fā)行價將在10月25日前確定。詢價過程只是投資者的意向表示，一般不代表最終的購買承諾。
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2.IPO的管理辦法
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